신한알파리츠 기업 정보 및 주식 정보 (2023년 3월)

◆ 신한알파리츠 기업 정보

부동산투자신탁(리츠) 업체이다. 다수의 투자자들로부터 자금을 확보하여 대상 부동산, 부동산 관련 증권 등을 취득 및 투자하고, 취득 부동산의 안정적 운영(임대, 관리, 처분)을 통하여 투자자들에게 일정 수준 이상의 투자수익을 제공하는 사업을 영위. 투자대상 부동산은 그레이츠 판교, 용산 더프라임타워, 남대문로 대일빌딩, 트윈시티 남산, 신한 L타워, 삼성화재 역삼빌딩, 와이즈타워 등임.

 

◆ 신한알파리츠 주식 정보

• 시가총액 : 4,798억
• 자본금 : 738억
• 상장주식수 : 73,830,123
• 액면가 : 1,000원
• PER : 99.73배
• EPS : 65원
• PBR : 1.18배
• 매출액 : 506억
• ROE : 1.38%
• 배당수익률 : 2.59%

최대주주는 한화손해보험(6.88%), 주요 주주는 유진드림스퀘어전문투자형사모투자신탁 34호(5.53%), 코람코주택도시기금위탁관리부동산투자회사(5.06%)

신한알파리츠 주가 (주봉차트)

 

 

◆ 신한알파리츠 주요 전망

네 번째 유상증자 실시: 890억 원 규모의 유상증자를 결정했다. 유상증자 대금은 2022년 하반기 강남역 캠브릿지 빌딩의 브릿지론(300억 원)과 일부 기존자산의 선순위 대출 상환에 활용될 전망이다. 2018년 상장 후 네 번째 유상증자로 각각 더프라임타워, 그레이츠청계(대일빌딩), 와이즈타워 등 자산 매입자금으로 활용되었다. 적절한 자본확충과 차입으로 AUM을 IPO 당시 0.5조 원에서 2.1조 원으로 급성장시켰다. 이번 유상증자의 예정 발행가는 기준 주가에 할인율 5%가 적용되므로 기존 주주들의 참여 유인은 비교적 높다고 판단된다.

 

LTV 65%→60%로 하락: 신한알파리츠는 공정가치 기준 2.1조 원의 8개 오피스를 보유한 국내 최대의 순수 오피스 리츠이다. CBD, GBD, BBD 등 서울과 분당권에 프라임급 오피스를 보유하고 있지만 공정가 기준 65%, 취득가 기준 76%의 높은 LTV가 약점이었다. 유상증자 완료 시 공정가치 기준 LTV는 60%로 하락하며 K-REITs 평균 LTV인 57%에 근접한다. 고금리에 진입하며 어느 때보다 리츠의 금융비용 절감과 재무 건전성이 중요해졌다.

 

유상증자 기대효과: 유상증자를 통한 기대효과는 세 가지다. ① 금융비용 절감으로 순이익 18% 증가: 주식 수 증가를 상쇄하는 수준의 금융비용 절감이라 향후 DPS는 2023년 3월 결산 예상 DPS인 190원 수준이 유지될 가능성이 높다. ② 신평등급 상향 가능성: 현재 자산규모 0.5조 원 이상의 상장리츠는 상장 1년 후부터는 신용평가가 의무이다. 신한알파리츠는 오피스 가치 상승이 충분히 반영되지 않았고 표면상 높은 LTV로 신평등급이 BBB+이다. 유상증자 후 LTV 하락으로 향후 신평에 긍정적 영향을 미칠 것이다. ③ FTSE EPRA Nareit 지수 편입 가능성 증대: 유상증자 후 예상 시가총액이 0.6조 원을 상회할 전망임에 따라 글로벌 지수 편입 가능성이 높아졌다. 이 지수 편입의 가장 중요한 요건은 시가총액으로 유동주식 수 기준 약 5억 달러가 요구되는 것으로 파악된다.