F&F(에프앤에프) 기업 정보 및 주식 정보

◇ F&F(에프앤에프) 기업 정보

에프앤에프홀딩스에서 패션사업부문이 인적분할됨에 따라 재상장된 업체이다. 캐주얼, 스포츠웨어 중심의 패션의류 사업을 영위하고 있으며, 라이선스 브랜드인 아웃도어 브랜드 DISCOVERY, MLB(엠엘비), MLB KIDS 및 자체브랜드 STRETCH ANGELS 등을 생산/판매 중. 22년 3월 콘텐츠 사업으로의 사업 영역 확대를 위해 코넥스 상장회사 빅토리콘텐츠 지분 취득으로 종속회사 편입.

 

2022년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 137.7% 증가, 영업이익은 164.8% 증가, 당기순이익은 168.3% 증가. 전국 주요 백화점 및 면세점을 상대로 응집력 있는 영업력을 갖추고 있어 브랜드 별 특성에 맞는 상권 진입 및 안정적인 매출 확보를 용이하게 하고 있음. 최근 유럽에서 인지도가 높은 글로벌 테니스 스포츠웨어 브랜드를 인수하여 글로벌 테니스 브랜드로의 성장을 계획하고 있음.

 

F&F(에프앤에프) 주요제품 매출구성

 

◇ F&F(에프앤에프) 주식 정보

• 시가총액 : 58,609억
• 시가총액 순위 : 코스피 52위
• 자본금 : 38억
• 상장주식수 : 38,307,075
• 액면가 : 100원
• 결산월 : 12월
• PER : 16.34배
• EPS : 9,094원
• PBR : 10.39배
• 매출액 : 10,892억
• 배당수익률 : 0.58%

최대주주는 에프앤에프홀딩스 외(59.38%), 주요 주주는 국민연금공단(7.31%)

F&F(에프앤에프) 주가 (주봉차트)

 

 

◇ F&F(에프앤에프) 주요 전망

4 Q22실적 Review- 컨센서스 하회: F&F의 4 Q22 매출액은 5,589억 원 (-1%), 영업이익은 1,545억 원 (-16%) 달성하며 (영업이익률 27.6%), 영업이익 기준 컨센서스를 21% 하회.

• 실적 부진의 주요 원인은 중국: 매출액 20% y-y 감소. 2Q-4 Q22 계속된 도시 봉쇄 정책으로, 중국 도매상들의 재고 부담이 가중되며, 23년 1분기에 대한 제품 발주를 축소했기 때문 (도매점 매출 -34% y-y).
• 국내 실적도 부진했음: MLB(국내; KIDS 실적 포함)와 Discovery 브랜드 합산 매출액 6% y-y 감소. 평소보다 따듯했던 4분기 날씨로, 아웃터웨어 제품 판매가 저조했기 때문.

 

최악의 업황 속에서 높은 수익성을 증명: 4분기 국내와 중국 사업 모두 최악의 영업 환경 맞이하였음에도 불구, F&F(에프앤에프)는 영업이익률 28%에 육박하는 수익성을 증명. 23년 수익성이 4 Q22 대비로 악화될 가능성은 적다 판단. 중국 리오프닝 현실화에 따라 중국과 면세점 실적이 강하게 반등할 것으로 예상되어, 23년 연결 매출액이 26% y-y 증가하며, 영업이익은 35% y-y 성장할 것으로 예상되기 때문 (영업이익률 30.9%; +2.0% pts y-y). 참고로, F&F의 중국 진출 시기인 18-19년 당시 영업이익률은 15% 수준이었음. 중국 수요 반등의 효과가 실적으로 확인될 시, 밸류에이션 눈높이는 한층 더 확대될 것으로 예상.